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光期黑色:鋼材策略月報201905

2019-04-29 09:52

鋼材:供需邊際趨弱,調整壓力逐步增強


螺紋方面,今年前四個月國內鋼價由需求主導維持偏強運行態勢,同時政策層面的寬松以及經濟數據回暖使得宏觀預期轉好,促成3月底以來價格漲幅擴大。目前鋼廠長流程鋼廠利潤又恢復到700-800元,電爐企業利潤恢復到300多元,高爐及電爐產能利用率攀升至高位,粗鋼產量快速增長所帶來供應端的擔憂有所加劇。而一季度經濟數據超預期回暖,4月份召開的中央政治局會議釋放出貨幣政策微調的信號,加之今年棚改開工規模大幅縮減,市場對后期需求預期也有所趨弱。4月中下旬以來庫存降幅連續趨緩,螺紋價格也轉入調整。預計在供需邊際趨弱的情況下,5月份螺紋價格調整壓力將有所加大,重點關注唐山限產執行以及庫存消化情況。

熱卷方面,4月份熱卷供需表現較為平穩,部分鋼廠檢修及出口增加,對供應端仍有抑制;需求端下游機械、造船數據表現較好,汽車、家電表現依然較弱但也邊際改善,發改委有望出臺進一步擴大汽車、家電等行業消費的政策措施,市場對后期需求仍有改善的預期,支撐熱卷價格偏強運行。但值得注意的是,受汽車、家電行業訂單不足影響,本周冷軋板卷價格出現下跌,冷熱價差再次明顯收窄,將對熱卷價格走勢形成一定抑制。且5-6月份熱卷新增產能量較大,后期供應端仍存在上升的預期。預計5月份熱卷價格或將弱勢震蕩運行。

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