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光期黑色:鋼礦策略周報(2019年5月6日)

2019-05-06 10:23

鋼材:產量新高廠庫累積,價格調整壓力加大

螺紋方面,節前終端備貨力度不足,節后首周終端采購力度會有所增強,但整體看在4月份制造業PMI指數回落、宏觀政策預期轉向以及棚改力度減緩的情況下,5月份需求預計很難達到4月份的水平。但從供應來看螺紋周產量持續攀向新高,盡管唐山限產力度加大對市場形成一定的供應收縮預期,但在利潤驅使下,鋼廠高爐及轉爐添加廢鋼比例上升,電爐鋼開工率也持續攀升,5、6月份粗鋼產量將有較大的再創新高可能。從五一假期現貨價格表現來看先漲后跌,整體上沖力度不足,部分區域鋼廠庫存明顯上升。預計節后螺紋價格出現高位調整的可能性較大,重點關注唐山限產的執行情況。

熱卷方面,節前受唐山限產加碼預期帶動,熱卷價格漲幅大于螺紋。不過從節后數據來看,熱卷周產量、社庫及廠庫均呈攀升趨勢,顯示熱卷供應壓力有所加大。鋼廠汽車、家電訂單情況不佳,部分鋼廠開始加大普碳熱卷的生產力度,加之冷熱價差處于低位,冷軋價格的低迷對熱卷價格走勢也將形成抑制。預計節后熱卷價格將呈現反復震蕩趨勢,重點關注唐山限產對熱卷供應的真實影響情況。

鐵礦石:偏強震蕩

前期由于天氣和礦難原因造成的巴西和澳洲發貨量的減少,導致近期港口鐵礦石到貨量處于較低水平;雖然淡水河谷的Brucutu礦區已經復產,但真正體現到到貨量上還需要一定時間;且巴西北部持續暴雨,卡粉發貨量受到影響;當前港口鐵礦石庫存持續下降,特別是PB粉、金布巴粉、卡紛庫存量下降幅度明顯,將對盤面價格形成較強支撐。另外,近期的金布巴粉質量下降,交割成本增加,利多I1905價格,或帶動主力合約價格走強。綜合分析,周度內鐵礦石或震蕩偏強。

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